鹰眼预警：广和通经营活动净现金流/净利润比值低于1

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月19日，广和通发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为81.89亿元，同比增长6.13%；归母净利润为6.68亿元，同比增长18.53%；扣非归母净利润为5.04亿元，同比下降5.84%；基本每股收益0.88元/股。

公司自2017年3月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为6.02亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对广和通2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为81.89亿元，同比增长6.13%；净利润为6.77亿元，同比增长19.8%；经营活动净现金流为4.4亿元，同比下降32.74%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长37.43%，营业收入同比增长6.13%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.13%，经营活动净现金流同比下降32.74%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.65低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为19.33%，同比下降14.47%；净利率为8.27%，同比增长12.88%；净资产收益率（加权）为20.17%，同比下降0.3%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为19.33%，同比大幅下降14.47%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为20.17%、23.14%、19.33%，同比变动分别为-16.28%、14.7%、-14.47%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期23.14%下降至19.33%，销售净利率由去年同期7.32%增长至8.27%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为20.17%，同比下降0.3%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为72.26%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为52.14%，同比下降6.74%；流动比率为1.72，速动比率为1.45；总债务为16.01亿元，其中短期债务为14.11亿元，短期债务占总债务比为88.13%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.5、0.49、0.44，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为86.75%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.1%、0.33%、0.54%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长86.75%，营业成本同比增长10.61%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为4.8亿元，较期初变动率为1430.35%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.1亿元，较期初变动率为45.28%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.5亿元，较期初变动率为37.25%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.21，同比增长12.87%；存货周转率为5.83，同比增长16.32%；总资产周转率为1.12，同比下降2.21%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为1.24%、1.58%、1.89%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为76.9%、74.4%、49.26%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.9亿元，较期初增长39.23%。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为1.6亿元，较期初增长30.77%，所得税费用为-635.5万元。

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